【家电】五大国产老牌家电 老骥伏枥 路在何方？

    五大国产老牌家电 老骥伏枥 路在何方？

不过，与格力电器几乎同一个年代“出生”的康佳(000016)、四川长虹(600839)、tcl集团(000100)、海信电器(600060)等也先后参与国企混改大潮，甚至开始借此重新焕发生机。

1、财务对比——略显“尴尬”的康佳营收：格力>tcl>长虹(2018前三季)>康佳>海信(2018前三季)格力电器预告，2018年营收将在2000亿元-2010亿元之间。

tcl集团公布，2018年营收为1133.6亿元，同比增长1.60%四川长虹暂时没有发布公告，但其2018年前三季度总营收为575亿元。

深康佳指出，2018年营业总收入为461.26亿元。

tcl集团指出，盈利34.68亿元，同比增长30.17%。

深康佳数据显示，2018年盈利4.11亿元，同比下降91.87%。

海信电器预计，2018年度实现归属于上市公司股东的净利润将同比减少5.53亿元-6.17亿元，同比减少59%-66%。

也就是说，海信电器2018年归母净利大概是3.24亿元-3.88亿元。

报告期盈利4.11亿元，只有格力盈利额的1.58%。

数据显示，其在2017年盈利50.57亿元，下滑了91.87%。

深康佳归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7.95亿元，同比下降717.6%。

与此同时，收购了日本东芝tvs的海信电器坦言，公司于2018年8月完成tvs公司95%股权交割的全部工作，自交割日后tvs公司2018年3-12月的财务报表纳入合并范围，报告期内tvs公司仍然亏损，但同比大幅减亏约3亿元。

2、老牌家电的“多元化”障碍涉足业务越多反而越不赚钱，造血能力亟待提升格力电器主营家用空调、中央空调、空气能热水器、生活电器、智能装备、精密模具、工业制品、精密铸件、手机等产品。

格力的营业收入来源也简单直接，据格力2018年中报披露，其业务收入主要来自于空调，占营业收入的96.28%，生活电器和智能装备分别占比1.99%和0.45%。

tcl集团旗下tcl电子、翰林汇、华星光电、家电集团、通力电子和tcl通讯分别占比34.35%、14.73%、24.53%、15.55%、5.50%、11.19%。

四川长虹主要从事it产品、厨卫产品、电池、电视、房地产、机顶盒、空调冰箱、通讯产品、系统工程、运输、中间产品分别占比22.07%、0.93%、1.76%、16.19%、0.64%、2.34%、20.69%、0.10%、0.07%、1.75%、31.05%。

其厨卫产品、电池、电视、机顶盒、空调冰箱总占比为41.94%，此外，四川长虹曾经的核心业务——电视机占比正在逐渐下降，2017年全年占比18.60%，大约只有2013年的一半。

而其业务收入来自电子行业、供应链行业和环保行业，其占营业收入的比重分别为28.55%、61.46%和6.55%。

按照产品划分，深康佳彩电、手机、白电业务占营业收入的比重分别为21.45%、0.72%、4.61%。

然而，诡异的是，深康佳供应链行业毛利率仅仅为0.99%，但其电子商务业务毛利率为14.52%。

目前拥有海信、科龙、容声、东芝电视等多个品牌，已形成了以数字多媒体技术、智能信息系统技术、现代通信技术、绿色节能制冷技术、城市智能交通技术、光通讯技术、医疗电子技术、激光显示技术为支撑，涵盖多媒体、家电、it智能信息系统和现代地产的产业格局。

涉足项目最少的格力业绩表现最为出色，而深康佳最为“悲惨”，公司在2018年涉足的项目多达10项，净利润却比2017年下降了91.87%。

3.2长虹的“智慧厨房”长虹是作为大三线建设背景下的重点工程于1958年在四川绵阳成立的，主要研制生产机载火控雷达，在70年代顺应“保军转民”，长虹开始研制民用电视机。

3.3tcl集团业务重组及折叠等新领域拓展去年年末，tcl集团宣布，以47.6亿元剥离资产，拟将其tcl实业100.00%股权、惠州家电100.00%股权、合肥家电100.00%股权等打包向tcl控股出售。

3.4康佳或谋求科创板上市2018年，康佳制定并推动实施以转型升级为导向的发展新战略，明确了以科技创新为驱动的平台型公司的核心定位，坚持“科技+产业+园区”的发展方向和“硬件+软件、终端+用户、科技+投控”的发展模。

2018年，康佳集团以4.55亿元收购了原新飞电器旗下三家公司100%股权，在历经快速重整，实现“康佳+新飞”的双品牌运作。

到2017年，激光电视的市场上升至7.1万台，约占当年中国彩电总销量的0.16%。

或许是意识到战略错误，海信电器于2017年11月突然宣布，将以不超过129.16亿日元(约人民币7.98亿元)收购东芝所持有tvs公司95%的股权。

2018年8月17日，海信电器收购tvs公司股权交割完成，最终交易作价约为3.55亿元，tvs公司成为海信电器的子公司，海信电器则获得tvs40年全球品牌授权。

公告显示，截至2017年上半年，tvs未经审计的总资产为7.37亿元，总负债16.27亿元，资产负债率高达220.76%。

受此影响，2019年1月30日，海信电器预计，公司2018年度归属于上市公司股东的净利润约为3.24-3.89亿元，同比减少5.53-6.17亿元。

扣非净利润约为0.5-1.15亿元，同比将减少5.92-6.57亿元。

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