【家电】油烟机零售回暖厨电景气度提升

    油烟机零售回暖厨电景气度提升

疫情冲击短期产销，龙头趁势抢占份额：1-2月受国内疫情冲击，油烟机内销量同比下滑近20%，一方面由于居民外出及线下网点经营受限致使行业线下零售量大幅下滑，另一方面疫情期间精装房厨电装配也基本停滞。

尽管行业景气承压，但龙头企业基于较强渠道稳定性、内部稳健现金流及多元化营销策略等多方面综合优势，短期抵御风险能力优势凸显，1-2月老板、方太、华帝、美的内销份额分别同比提升1.05、1.78、0.92、2.62百分点至17.19%、15.15%、9.31%、12.35%，行业竞争格局优化趋势较为确定。

终端需求逐步回暖，二季度景气弹性可期：随着国内疫情得到有效控制，叠加线上发布会及直播带货等新兴营销策略带动，3月以来油烟机终端零售回暖趋势明确，奥维云网数据显示近两周线下零售量跌幅逐步收窄至同比基本持平。线上渠道回暖更为显著，近两周零售量已分别实现4.86%及20.34%的同比正增长。且工程端正逐步恢复供货，厨电企业一季度受国内疫情压制的景气后续有望稳步反弹。进一步考虑到厨电的海外业务占比极低，海外疫情发酵背景下，厨电二季度经营改善确定性优势将持续凸显。

考虑到前期地产竣工回暖带来的厨电购置需求将逐渐释放，且b端客户复工后工程渠道恢复稳定供货，且海外疫情对出口业务占比极低的厨电行业及龙头企业影响甚微，二季度厨电景气否极泰来确定性突出。

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